نقدینه - دو تحلیلگر بازار سرمایه با اعلام چهار عامل رشد معاملات، حفظ ارزش معاملات به بیش از ۱۰ هزار میلیارد تومان را شرط تداوم روند صعودی شاخص دانستند.
پربیننده ترین خبرها
آخرین خبرها
شنبه 3 آذر 1403
به گزارش پایگاه خبری نقدینه ، دو تحلیلگر بازار سرمایه با ارزیابی روند هفته گذشته معاملات و چهار عامل رشد شاخص در گفت و گو با دنیای اقتصاد اعلام کردند: اگر ارزش معاملات بیش از حداقل ۱۰ هزار میلیارد تومان حفظ شود، روند صعودی شاخص تداوم خواهد یافت.
درحالی طی هفته گذشته به غیر از چهارشنبه، شاخص‌ها سبز بودند که فشار فروش بیش از پیش در برخی روزهای هفته مشاهده شد. در این میان، خروج سرمایه حقیقی ها از معاملات خرد نیز در برخی روزها ثبت شد. با این‌حال ارزش معاملات به سطوح معنا داری رسیده که اگر تثبیت شود، خبری بسیار مهم برای بازار سرمایه خواهد بود.
حتی اگر بازار وارد دوره استراحت زمانی شود، طبیعی است. شاخص از کف بیش از ۱۰ درصد رشد‌کرده و بسیاری نمادها حتی تا ۲۰ درصد افزایش داشتند. در چنین شرایطی، بسیاری از سهامداران به دلیل عدم‌اعتماد کافی سود را محقق می‌کنند. این مسئله باعث دست به دست شدن سهام می‌شود و تا حد زیادی طبیعی است.
برای تداوم روندهای صعودی، چنین فرآیندی ضروری به‌نظر می‌رسد. سهامداران عمده این سهم‌‌‌‌‌ها معمولا صندوق‌های بزرگ یا هلدینگ‌هایی هستند که در ماه‌های اخیر اجازه فروش یا عرضه نداشتند در حالی است که این شرکت‌ها با مشکلات سرمایه در گردش دست و پنجه نرم می‌کنند. به‌عنوان مثال، بسیاری از سهامداران شرکت‌های خودرویی، صندوق‌های بازنشستگی هستند که درآمد آنها صرفا از محل فروش سهام تامین می‌شود و حقوق بازنشستگان را پرداخت می‌کنند. بنابراین این صندوق‌ها در هر فرصتی نسبت به‌فروش سهام اقدام می‌کنند.
اکنون خروج پول و تحقق سودها نگرانی زیادی ایجاد نمی‌کند. خروج سرمایه از صندوق‌های سهامی و اهرمی نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند سود را محقق‌کرده و به سمت دارایی‌های امن مانند صندوق‌های طلا، حرکت کنند.
مناقشات منطقه‌ای همچنان بطور کامل پایان نیافته است. هفته گذشته، رئیس سازمان بورس تلاش کرد با گفتار درمانی، اطمینان‌خاطری برای سهامداران ایجاد کند و تاکید کرد؛ وضعیت بازار ارزنده است. اگرچه این امر تا حدی درست است اما ریسک‌های سیستماتیک همچنان پا برجا هستند و کاهش این ریسک‌ها می‌تواند به بهبود وضعیت کلی بازار کمک کند. در هفته اخیر، اقداماتی نظیر افزایش قیمت مقطعی برای نیروگاه‌ها و خودرویی‌‌‌‌‌ها انجام شد.
این اقدامات اگرچه بطور موقت اثر مثبتی داشتند اما خروج صنایع از قیمت‌گذاری دستوری هم به بخش واقعی اقتصاد کمک می‌کند و هم رضایت اجتماعی را به‌همراه دارد. بویژه در نیروگاه‌ها، قیمت‌گذاری دستوری باعث ایجاد ناترازی انرژی شده و فشار مضاعفی به بورس وارد می‌کند.
این موضوع در سایر صنایع از جمله صنعت خودرو نیز دیده می‌شود. از منظر تکنیکال، شاخص خط روند نزولی را به‌عنوان مقاومت داینامیک شکست. این امر می‌تواند نشان‌دهنده بازگشت شاخص به روند صعودی باشد اما از شاخص مهم‌تر ارزش معاملات است. مادامی‌که ارزش معاملات بیش از حداقل ۱۰ هزار میلیارد تومان حفظ شود، جای نگرانی وجود نخواهد داشت.
احسان رضاپور: در چند هفته اخیر به واسطه کاهش ریسک‌های امنیتی و نظامی و انتشار اخبار مثبت، بازار سرمایه رشد قابل‌توجهی را تجربه کرد. اخباری نظیر انتظار برای افزایش نرخ خودرو و حاشیه سود خودروسازان، ابلاغیه اصلاح نرخ برق نیروگاه‌ها، افزایش دلار نیما و سیاست بانک مرکزی مبنی‌بر کاهش نرخ سود اوراق آینده از جمله این عوامل بودند.
همچنین سیاست بانک‌مرکزی برای کاهش نرخ بهره در کنار عوامل دیگر، موجب رشد کلی بازار شد. در نتیجه بسیاری از نمادها رشدهایی بالای ۲۰ درصد و حتی تا ۳۰ درصد را تجربه کردند. این درصد بازده برای حرکت کوتاه‌مدت، بسیار جذاب محسوب می‌شود.همین موضوع باعث افزایش حجم معاملات شد. به‌طوری که ارزش صف‌‌‌‌‌های خرید در روزهای متوالی، نشان‌دهنده بازگشت اقبال کلی به بازار بود.
عرضه در برخی صف‌‌‌‌‌ها نیز به‌گونه‌ای بود که ارزش معاملات مکررا از مرز ۸ هزار میلیارد تومان عبور کرد و حتی سه‌شنبه، ارزش معاملات خرد به ۱۰ هزار میلیارد تومان رسید. این موضوع، پیام مثبتی برای فعالان بازار سرمایه محسوب می‌شود. بازارهای رقیب مدت‌ها است رشد را تجربه کردند و اکنون جذابیت آنها برای سرمایه‌گذاران کاهش یافته است. تحلیلگران اقتصادی تداوم رشد در این بازارها را محدود ارزیابی می‌کنند.
اجماع گسترده‌ای میان فعالان اقتصادی وجود دارد که ارزش سهام شرکت‌ها همچنان فاصله زیادی با ارزش ذاتی آنها دارد درحالی‌که این فاصله در بازارهای دیگر کمتر است. این موضوع باعث شده هرگاه اخبار مثبتی درباره کاهش ریسک‌های سیاسی و سیستماتیک منتشر شود، اقبال به سمت بازار سرمایه بازگردد.
اگر قیمت فروش خودروسازان به قیمت حاشیه بازار نزدیک شود که به‌نظر می‌رسد این روند آغاز شده، عرضه خودرو با قیمت‌های اعلامی و تحویل در زمان‌بندی نزدیک می‌تواند منجر به کاهش محدود قیمت‌ها در بازار آزاد شود. در روزهای اخیر، خودروها کاهش قیمت یک تا ۲۰ میلیون تومانی را تجربه کردند.
اگر عرضه‌های خودرو به‌صورت عادی انجام شود این فاصله قیمتی ممکن است کمتر نیز بشود.در چنین شرایطی، ضرورت استفاده از بستر بورس کالا به‌عنوان روش جایگزین ممکن است تحت‌تاثیر قرار گیرد و مانند گذشته که اختلاف قیمت زیاد بود، احساس نشود.
البته باید عملکرد خودروسازان، وضعیت حاشیه سود، تولید، فروش و تحویل را به‌دقت رصد کرد تا مشخص شود این مسیر به چه نتیجه‌‌‌‌‌ای خواهد انجامید. زیان انباشته سنگین خودروسازان که ناشی از سیاست گذاری‌های نادرست در سال‌های گذشته بود به سهامداران شرکت‌ها تحمیل شده و تبعات بزرگ اقتصادی برای آنها به‌همراه داشت.
این شرکت‌ها برای تامین مالی، ناچار به فشار آوردن به بانک ها شدند و در نتیجه، مطالبات بانک‌ها از خودروسازان و قطعه‌‌‌‌‌سازان با تاخیر مواجه شد. این موضوع مشکلات زیادی را ایجاد کرد که می‌توانست تبعات گسترده‌ای بر فضای کلان اقتصادی داشته باشد.
<###dynamic-0###>