مدیر سرمایه گذاری مشاور سرمایه گذاری تامین سرمایه نوین در گفت و گو با نقدینه:
شرکت های تامین سرمایه، برای تامین مالی ارزان، مزیت رقابتی ندارند
به گزارش پایگاه خبری نقدینه، سید فرهنگ حسینی در گفت و گو با پایگاه خبری نقدینه درباره چگونگی و شرایط ورود شرکت های تامین سرمایه به عنوان یک شرکت سهامی قابل معامله به بورس گفت: ورود شرکت های تامین سرمایه به بازار سرمایه ، نیازمند تغییر ساختار اساسنامه این شرکت ها است و در وصرت عملی شدن ، می تواند به متنوع سازی پرتفوی سرمایه گذاران و همچنین کشف قیمت و سهولت ورود و خروج برای سهامداران عمده منجر شود.
وی در باره جایگاه کلی تامین سرمایه ها در دنیا خاطر نشان کرد:نگاهی به شرکت های تامین سرمایه ( investment bank ) در جهان نشان می دهد که بزرگ ترین شرکت های تامین سرمایه با خدمات کامل ( full-service investment banks ) مانند گلدمن ساکس ، جی پی مورگان ، مورگان استنلی ، بانک آمریکا - مریل لینچ و ده ها تامین سرمایه بزرگ دیگر در جهان ، دهه ها از شرکت های پذیرفته شده در بورس کشور های خود و در بسیاری از موارد در چندین بورس دیگر بین المللی است. این موضوع نشان می دهد که ساختار و ریسک های صنعت تامین سرمایه برای بازارهای مالی بین المللی کاملا مشخص بوده و قدمتی بیش از چندین دهه دارد.
مدیر سرمایه گذاری شرکت مشاور سرمایه گذاری تامین سرمایه نوین ادامه داد: با این حال ، شرکت های تامین سرمایه ایرانی تفاوت های اساسی با تامین های سرمایه های بزرگ در دنیا دارند. شرکت های تامین سرمایه ذکر شده ، عمدتا در قالب بانک های سرمایه گذاری با گستردگی بالا و ارائه تمامی خدمات فعالیت می کنند اما در ایران عمدتا بر بازار انتشار اوراق با درآمد ثابت متمرکز هستند.
حسینی با تاکید بر این که شرکت های تامین سرمایه بین المللی از لحاظ فعالیت ها در مقایسه با شرکت های تامین سرمایه ایرانی تنوع قابل توجهی دارند، افزود: فعالیت های انتفاعی شرکت های تامین سرمایه در ایران به انتشار اوراق و تضمین پذیره نویسی محدود شده است و سایر حوزه نقش کمتری در درآمدهای شرکت های تامین سرمایه دارد.
وی با اعلام این مطلب که شرکت های تامین سرمایه بین المللی علاوه حوزه های گفته شده ، در حوزه هایی مانند مدیریت صندوق و ثروت در حوزه های سهام ، اوراق با درآمد ثابت و سرمایه گذاری خصوصی و صندوق های املاک و مستغلات و LBO ، در حوزه های مالی شرکتی و از جمله ادغام و تملیک ، تجدیدساختار و سازمان دهی مجدد نیز فعالیت گسترده و سودآوری قابل توجهی دارند، گفت: علت اصلی عدم فعالیت شرکت های تامین سرمایه در ایران در حوزه هایی مانند ادغام و تملیک یا تجدید ساختار ، نبود قوانین مرتبط با این حوزه است.
حسینی تاکید کرد: شرکت های تامین سرمایه ایرانی عمدتا شرکت هایی با یک فعالیت تجاری هستند ، در نتیجه ریسک مهم در این خصوص ، حضور بانک های کشور به عنوان رقیب اصلی است و شرکت های تامین سرمایه از مزیت رقابتی چندانی در حوزه تامین مالی ارزان و پایدار برخوردار نیستند.
این کارشناس بازار سرمایه خاطر نشان کرد: ورود شرکت های تامین سرمایه می تواند به شفافیت شرکت های تامین سرمایه و افزایش کارایی اطلاعاتی بازار تامین مالی کشور منجر شود.
وی ادامه داد: از لحاظ ریسک ، شرکت های تامین سرمایه به دلیل ویژگی اهرمی بودن ، تشابه قابل توجهی با بانک ها داشته و حتی در بسیاری از موارد به دلیل فعالیت در حوزه تامین مالی کلان و عدم دسترسی به منابع خرد ، ارزان و با پایداری بالا ، ریسک های به مراتب بیش از صنعت بانکداری را دارا هستند.
حسینی تاکید کرد: این موضوع در بعد بین المللی صنعت تامین سرمایه نیز به وضوح دیده می شود و در حالی که شرکت هایی با قدمت 1.5 قرن وجود دارد ، اما ادغام ، تملیک و تجدید ساختار خود شرکت های تامین سرمایه به طور چشمیگری رخ داده است و معمولا بحران های مالی ، تاثیرات قابل توجهی بر این صنعت نسبت به بانکداری خرد می گذارد.
وی همچنین افزود: تجربه نشان داده است که ورود صنایع جدید ، همراه با ابهام ، منجر به نوسانات شدید خواهد شد. در نتیجه لازم است تا ورود شرکت های تامین سرمایه با توجه به شفافیت اطلاعاتی بالا و در شرایط مناسب بازار صورت گیرد.
مدیر سرمایه گذاری شرکت مشاور سرمایه گذاری تامین سرمایه نوین با اشاره به نقش و کارکرد اصلی شرکت های تامین سرمایه در ایران، اظهار داشت: تامین مالی عمده (wholesale ) است و حدود 50 هزار میلیارد ریال اوراق منتشر شده توسط شرکت های تامین سرمایه ، تحت نظارت سازمان بورس در حال معامله است. از سوی دیگر ، تمرکز اصلی این شرکت ها در صندوق با درآمد ثابت است و حدود نیمی از بازار 200 هزار میلیارد ریالی صندوق های اوراق با درآمد ثابت را در اختیار دارند.