درس تلخ ۱۳۹۹؛ چرا پرتفوی تک دارایی یعنی فاجعه؟

به گزارش پایگاه خبری نقدینه ، بازار سرمایه، بازاری است که با نوسانات متعدد و ریسک‌های اقتصادی همراه است. در نتیجه داشتن یک پرتفوی متنوع از انواع کلاس‌های دارایی به یکی از اصول بنیادین برای مدیریت ریسک و افزایش بازده بلندمدت تبدیل شده است.

تنوع‌بخشی به پرتفوی، به معنای سرمایه‌گذاری در دارایی‌های مختلف مانند سهام، اوراق بدهی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری، طلا و حتی سپرده‌های بانکی است که هر یک ویژگی‌ها و رفتار متفاوتی در شرایط مختلف بازار دارند. این استراتژی نه‌تنها به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا از فرصت‌های مختلف بازار بهره‌مند شوند، بلکه مانع از تأثیر منفی افت یک بخش خاص بر کل سرمایه‌گذاری آن‌ها می‌شود.

یکی از دلایل اصلی ضرورت تنوع در پرتفوی، ماهیت غیرقابل‌پیش‌بینی بازارهای مالی است. برای مثال، در سال ۱۳۹۹، بورس تهران رشد چشمگیری را تجربه کرد و شاخص کل به سطوح بی‌سابقه‌ای رسید. بسیاری از سرمایه‌گذاران که تمام دارایی خود را صرف خرید سهام کرده بودند، در کوتاه‌مدت سودهای کلانی کسب کردند. اما با شروع اصلاح بازار در نیمه دوم همان سال، این افراد با زیان‌های سنگین مواجه شدند، زیرا پرتفوی آن‌ها تنها به یک کلاس دارایی وابسته بود. در مقابل، سرمایه‌گذارانی که بخشی از دارایی خود را در اوراق با درآمد ثابت، طلا یا صندوق‌های سرمایه‌گذاری با ریسک پایین نگه داشته بودند، توانستند اثرات منفی این افت را تعدیل کنند.

این اتفاق مخصوص به سال ۱۳۹۹ نبوده و سرمایه‌گذاران امسال نیز متضرر شدند؛ سرمایه‌گذارانی که ۴ سال زیان سبد خود را نظاره‌گر بودند، با رشد افسارگسیخته طلا در واپسین ماه‌های ۱۴۰۳، سهام خود را به طلا تبدیل کردند. اتفاقی که با آغاز مذاکرات همراه شد که نتیجه‌ی آن افت بیش از ۲۱ درصدی طلای داخلی و رشد ۱۷ درصدی شاخص کل بود.

برای مقابله با این تغییرات ناگهانی در روند بازارها، ضرورت داشتن پورتفو متنوع از انواع کلاس دارایی‌ها بیش از پیش عیان می‌شود. بستری که در بازار سرمایه نیز فراهم است و انواع کلاس دارایی‌ها، از مسکن و خودرو، تا طلا و سهام در آن به وجود آمده است.

تصویر فوق به خوبی اهمیت تنوع بخشی را بار دیگر به تصویر می‌کشد. در بازه زمانی فروردین ماه ۱۴۰۴، صندوق‌های اهرمی درصدر ایجاد بازدهی و صندوق‌های طلا در قعر آن قرار گرفتند. این نسبت در ماه گذشته آن دقیقا برعکس بود.

واضحا می‌توان نتیجه گرفت کمتر کسی منطبق بر چرخش روند بازارها عمل کرده است اما آن دسته از سرمایه‌گذارانی که سبد خود را مبتنی بر تمام کلاس دارایی‌ها چیده و بر مبنای بنچ مارک خود وزن آن‌ها را کم و زیاد می‌کند، برنده مطلق خلق بازدهی است.

به تعبیر دیگری، داشتن سبد متنوع کمک می‌کند که هم بازدهی اهرمی‌ها در سبد نمایان شده و هم ریزش ۲۲ درصدی طلا در سبد سهامداران کمتر بازتاب شود؛ چرا که سود کلاس دارایی طلا در اسفندماه عاید سهامدارانش شده بود.

می‌توان گفت که تنوع‌بخشی به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد تا با توجه به اهداف مالی و میزان تحمل ریسک خود، ترکیب مناسبی از دارایی‌ها را انتخاب کنند

اقتصادآنلاین